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AdWords的创新来自两个方面：1.全新的计价模式；2.全新的广告位设计；Adwords计价方式是按照用户搜索关键词后，点击搜索结果来计算广告收益的（也就是大名鼎鼎的CPC计价）。这样一来，广告的投放效果变得可靠可监测，而单次支付的价格又非常低，让投放广告的策略变得非常灵活，这让那些支付不起巨额广告费的小型企业有了投放互联网广告的机会。

我们认为，过去七八年中日关系落入低谷，摩擦不断，形成了相互消耗，对两国在国际上的战略发挥都产生了负面影响，对地区的整体稳定也不利。两国各自都对这种情况有所认识和思考，推动中日关系正常化在双方均形成动力。冰冻三尺非一日之寒，但消融冰冻的环境因素一旦形成，也往往是强大的。想必中日关系从严冬向温暖季节的转换将是大概率事件。

详情如下：5月6日央行调降中小银行存款准备金率政策简评事件：中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

不过，对于稳健型投资者来说，或者说投资者真是基于养老的目标，那么，养老目标基金将是一个不错的选择。尤其是在银行理财产品打破了刚性兑付的背景下，在P2P频频爆雷的背景下，养老目标基金应是稳健型投资者的一个理性选择。首先，养老目标基金的安全性是有保障的。因为获得养老目标基金批文的这些基金公司都是A股市场上的正规的有实力的公募基金公司。比如，公司治理健全、稳定；公司具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩稳定；公司具有较强的投资、研究能力，投资、研究团队不少于 20 人，其中符合养老目标基金基金经理条件的不少于 3 人等。可以说，这些基金公司绝对不存在跑路问题。

8月6日，倍受国人关注的养老目标基金正式获批了。证监会核准了南方、华夏、嘉实、广发、中银、博时、富国、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达宏利等共14家基金公司的养老目标基金批文。从14只养老目标基金批文核准的时机来看，正是2700点岌岌可危之时。也正因如此，养老目标基金的面世被市场寄予了救市的重任。但养老目标基金显然不是救市基金，而是一种养老基金，是对目前养老金制度的一种补充。它是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。因此，养老目标基金并不担承救市的责任，而是以追求养老资产的长期稳健增值为目的的养老基金。

结合高、低差值组的主体资质、财务数据来看，低差值组发行人的资质偏高，虽然债务负担偏高，但是营收、盈利指标表现更强，且现金流与相关指标的匹配度高。而高差值组的主体评级分布偏低，负债相关指标的表现突出，货币现金充裕，但是这并没有营收、盈利数据的支撑。这意味着高差值组发行人可能有更强烈的需求降低财务杠杆，进而采取其他方式“粉饰”报表，对这类发行人的财务数据需要以更审慎的态度甄别。